El dólar blue cortó el impasse del fin de semana largo y arrancó este martes con un alza de cincuenta centavos que lo lleva a $ 185. Con esto vuelve a ubicarse en uno de los niveles más altos del año.
El dólar mayorista arrancó en $ 99,11, lo que lleva a la brecha cambiaria a 87%. Entre los dólares financieros, el contado con liqui o CCL cotiza a $ 175,9 y el dólar MEP se negocia a $ 177,6. En el segmento SENEBI, donde el dólar financiero se pacta directamente entre privados, el CCL llega a $ 195.
De este modo el mercado se va acomodando al último ajuste del cepo cambiario que el Banco Central aplicó hace una semana. Este cambio restringió las condicione para operar con los dólares financieros y puso límites a las importaciones anticipadas. Con esto la autoridad monetaria buscó frenar la salida de dólares en un contexto de caída de reservas.
Un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) da cuenta de que el 1° de octubre la base monetaria se contrajo $ 10.225 millones por el factor de explicación “Otros”, que refleja principalmente “las operaciones de compraventa del BCRA con bonos soberanos (cuando compra bonos, se expande la Base Monetaria y cuando los vende, se contrae)”.
El Central vende estos bonos -principalmente el AL30- contra pesos y los recompra con reservas (no siempre en la misma magnitud), interviniendo de este modo en los tipos de cambio alternativos MEP y CCL.
Desde PPI consignaron que la intervención en MEP y CCL puede haber demandado entre US$ 50 y US$ 60 millones el 1° de octubre y entre US$ 150 y US$ 170 millones en el acumulado hasta el 5 de octubre.
Bajan las reservas
“La intervención promedio diaria estimada en septiembre alcanzó los US$ 22 millones y con las reservas netas líquidas apenas arañando los US$ 1.000 millones al 5 de octubre, resulta evidente que el BCRA no tuvo otro remedio que ajustar el cepo cambiario una vez más. Lejos de ser una solución de fondo, sólo sirve para comprar tiempo, dado que el mercado suele reacomodarse“, plantea PPI.
También desde el Grupo Cohen señalaron que “el gobierno redobla la apuesta, apuntando a un mayor cepo y más control de precios para contener la presión sobre el tipo de cambio y la inflación. Parecen medidas de corto alcance y baja probabilidad de éxito, dado que al mismo tiempo anuncia más expansión fiscal y no da señales de encaminar un acuerdo con el FMI“.
En septiembre el BCRA vendió en el mercado de cambios casi US$ 1.000 millones, y en las primeras tres jornadas de octubre había vendido US$ 200 millones, según la estimación de Cohen.
A esto se suman las intervenciones en el mercado de bonos -que tienen el objetivo de contener la brecha cambiaria-, que le costaron más de US$ 400 millones entre septiembre y las primeras ruedas de este mes.
“Con la brecha cambiaria en alza, la demanda se acelera y el BCRA lo padece perdiendo reservas”, consigna Cohen. En este contexto, como suele ocurrir ante cada nueva medida “en las primeras jornadas hubo muy bajo volumen de operaciones, en las dos últimas ruedas el BCRA logró comprar US$ 150 millones en el mercado de cambios, favorecido por una buena oferta de divisas del agro”.
AQ